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汽车零部件成长性的三大驱动力
 时间:2018-03-12 09:23:39 来源: 盖世汽车 点击: 

  核心观点

 

  本周汽车指数上涨1.98%,汽车板块整体估值上升,建议关注业绩增速与估值相匹配的零部件公司。2018年是汽车普及期后端,品牌销量分化的格局变化之年,也是新能源优质产品导入、自主高端化突破的元年。重点推荐两条确定性主线:1)龙头产业地位的确定性:上汽集团(龙头新车周期+新能源放量)、华域汽车(上汽+海外业绩稳定性+电机电控等放量)、宇通客车(新能源地位进一步提升)、福耀玻璃(走向海外)、广汇汽车(创新业务+豪华车高景气)、威孚高科(重卡排放标准升级的确定性)、潍柴动力(重卡向高端装备龙头转型);2)成长的确定性:星宇股份(一汽大众+车灯升级)、拓普集团(吉利+底盘电子)、宁波高发(吉利+变速操纵器升级)、银轮股份(新能源+热交换部件升级)、东睦股份(国产替代+自动变速箱产业链)。

 

  专题研究:汽车零部件成长性的三大驱动力

 

  从2011-2016年,汽车零部件行业整体以高于行业销量增速发展,零部件行业营业收入CAGR14.1%,高于同期行业销量CAGR8.6%。我们认为,汽车零部件成长性的三大驱动力来自于:新客户、新市场和新产品。在自主替代的大趋势下,具有优秀特质的零部件公司将脱颖而出依然保持较高的增长。推荐星宇股份(一汽大众+车灯升级)、拓普集团(吉利+底盘电子)、宁波高发(吉利+变速操纵器升级)、银轮股份(新能源+热交换部件升级)、东睦股份(国产替代+自动变速箱产业链)、精锻科技(国产替代+大众变速箱放量)。

 

  市场回顾

 

  本周汽车指数上涨1.98%,跑赢万得全A指数1.11个百分点,各个板块均有所上涨。概念板块中智能汽车表现亮眼,本周上涨7.99个百分点。汽车板块整体估值上升。个股中松芝股份领涨,万丰奥威跌幅最大。

 

  重点关注

 

  乘联会公布2月前两周乘用车行业销量情况,对此我们点评如下。1)2月前两周累计日均零售微增0.4%,增长情况良好;2)2月前两周累计日均批发减少14.7%,主要因为厂家休假时间相对较长,导致春节前后批发运输等处于相对停滞阶段;3)我们认为1月渠道库存深度处于较低水平,2月零售良好的增长叠加补库空间较大,厂家批发预计实现较快增长。

 

  风险提示:

 

  1.行业销量不达预期;

 

  2.新能源汽车推广不达预期。

 

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